SARA LEE (SLE) es una compañía minorista del sector de alimentación sita en Downers Grove, Illinois.
Después de barajar la posibilidad de vender su filial europea el pasado mes de marzo de 2009, Sara Lee está en camino de deshacerse de su unidad internacional de productos del hogar y de su línea de productos corporales. La compañía explota productos tan dispares como los aromatizadores AmbiPur, los desodorantes Sanex, el betún Kiwi, Cruz Verde o Bimbo y es líder de mercado en más de 150 países en Europa, Asia, África y Estados Unidos.
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El Desempleo, el viernes 4 de junio.
Este viernes 4 de junio se publican los datos de Desempleo. Aún es pronto para dilucidar una recuperación de las tasas de desempleo, aunque es probable que se reduzca ligeramente entre el 9,7 y el 9,8% desde el 9,9% anterior. No obstante, para que se reduzca la tasa en un 1% sería necesario un incremento del PIB de por lo menos un 5% (actualmente en torno al 3%) y así afianzar expectativas de creación neta de empleo.
Sin embargo, los datos de Desempleo son más que la propia tasa. A la hora de analizar este desequilibrio en Estados Unidos hay que tener en cuenta los siguientes componentes:
1. – Tasa de Desempleo: La situación del empleo es el principal indicador mensual de actividad económica agregada, ya que abarca todos los sectores importantes de la economía y además sirve de información para otros indicadores de actividad (como el PMI, el ISM o el dato de Philadelphia) o macroeconómicos (tensiones inflacionistas, crecimiento del consumo a través de ventas minoristas y del PIB por extensión), por lo que incorpora un componente psicológico de relevancia. Suele publicarse una vez al mes, generalmente el primer viernes y siempre con respecto al mes anterior.
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La empresa FedEx es la primera empresa de envíos urgentes del mundo. Dado que su medio de transporte básico es el aéreo, actualmente tiene una flota de aviones que le coloca en segundo lugar en tamaño detrás de American Airlines.
Se encuentra actualmente en proceso de expansión con intenciones hacia el transporte terrestre, destacando el ferroviario para 2012.
Normalmente considerada una empresa “termómetro” de la economía, la empresa FedEx Corporation (FDX) no pasa por buenos momentos actualmente. La reducción drástica de costes así como la necesidad de un reajuste abrupto de plantilla merced a la caída de ingresos vía envíos principalmente a zonas afectadas como Europa y Asia ha retrasado en parte los planes de expansión mencionados que ya llevan fraguándose desde hace más de 10 años.
A favor. La concienciación de su plantilla que ha llevado a que sus propios directivos hayan recortado sus salarios en pro de un mejor aprovechamiento de los recursos financieros sobrantes.
No en vano, FedEx fue galardonada en 2009 por la revista “Fortune” como una de las mejores compañías en la manera de tratar y cuidar a sus empleados.
Técnico: Por ello, dada la actual coyuntura económica vamos a vigilar niveles. Podemos mantener el valor en el entorno de los 80 dólares con posibilidades de recorte hacia la zona de los 77 dólares. Por el momento no plantearemos la entrada hasta que supere el nivel de los 81,90 / 82 dólares con perspectivas en los 85 dólares. NO ENTRAR O MANTENER.
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Es de sobras conocidos los principales índices selectivos del mercado estadounidense, Dow Jones, S&P 500 y los dos NASDAQ (100 y Composite).
No obstante, merece la pena prestar atención a otros índices que podrían complementar nuestros análisis del mercado. Sucintamente para posteriores extensiones, vamos a comentar cada uno de ellos.
En primer lugar, los índices que podríamos denominar “extensos”. A este respecto, destaco dos:
WILSHIRE 5000 (^DWC): Conocido como DJ Wilshire 5000 TOT (de Total). Es el índice más amplio del mundo. Aglutina a 5000 empresas de diferentes tamaños y dimensiones por lo que nos encontramos con un índice muy representativo del mercado estadounidense y que, en ocasiones, es útil ante movimientos dispares de los índices selectivos. Actualmente corrigiendo hacia una zona de relativa comodidad, el nivel de los 11.500 puntos. El aspecto más optimista aparece si se mantiene por encima de lo 11.800 / 12.000 puntos aunque a medio plazo el nivel más fiable se encuentra en la zona de los 12.500 puntos.
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Los datos sobre la economía china auguran un crecimiento espectacular. De acuerdo con los últimos datos, el PIB creció más de un 11% en el primer trimestre de 2010. En 2009 ya lo hizo en un 8,7% en comparación con la media de la OCDE que fue del -3,4%. Los problemas de inflación asoman, la apreciación del yuan está ahí ya que acaban de subir tipos, pero todo hace augurar que, a pesar de los desequilibrios, son desequilibrios propios de una economía en expansión: se calcula que más de 1.000 millones de consumidores potenciales es el mercado objetivo.
Tras India, el sector de la alimentación busca ampliar fronteras en otros mercados emergentes. A lo que no es ajeno a los planes de expansión de las principales alimentarias.
En general, la posibilidad de un incremento de los resultados en China podría suponer un complemento importante a las cuentas de las empresas. ¿Deberíamos seguir confiando en este mercado para el presente año? Es cierto que el consumo oriental se mantiene, pero por el momento las perspectivas favorables actuales podrían pasar factura para 2011. Por tanto, precaución ante los espectaculares resultados para este sector toda vez que, en otros mercados (como el doméstico) los resultados o se han mantenido o incluso han sufrido ciertos retrocesos.
Por eso, confiar en las cuentas de resultados globales de las compañías merced al segmento chino hay que considerarlas en su justa medida. Como recomendación general, no vemos un sector con peligro evidente, por tanto podemos mantener posiciones en el mismo, con posibilidades incluso de aumentarlas en algunos valores, pero con especial atención a la posibilidad de correcciones dado que algunos valores, aunque sin visos de sobrecompra, están en zona de máximos e incluso históricos, por lo que hay que sopesar alternativas de subida libre con correcciones de cierta consideración.
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Actualmente el mercado de tarjetas de crédito pasa un momento complicado dada la evolución de la situación del entorno económico ya conocido: en 2008 la deuda total en tarjetas de crédito era de 972 mil millones de dólares, en 2009 de 879 mil millones (un 10% menos) y en 2010, en promedio, el 45% de la sociedad estadounidense tiene deudas pendientes con instituciones crediticias. Más de las tres cuartas partes de la población estadounidense tiene al menos una tarjeta de crédito y, en media, las deudas con las compañías emisoras es de 7.300 dólares, incluyendo aquellas relacionadas con gastos mínimos (productos de consumo habituales o electrodomésticos).
En 2009 el presidente Obama firmó una ley que crea nuevas normas para las tarjetas de crédito y proteger al consumidor de tarifas no contempladas así como la restricción de edad para obtener una tarjeta amén de otras normas relativas a los pagos y a los cobros de deuda de las tarjetas de crédito.
Situación del sector.
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Según parece, la recuperación del sector podría darse a lo largo de este 2010 aunque en términos monetarios quizás el efecto sobre los beneficios sea inferior teniendo en cuenta que el principal factor de competitividad estará en el precio por lo que es de suponer que la política de precios baratos no compensará, de momento, los resultados esperados.
Echemos un vistazo a las posibilidades bursátiles que plantean las principales compañías que cotizan en estados Unidos. Es importante destacar que no todas las empresas son meramente americanas, pero cotizan en dos mercados americanos: El NASDAQ y el NYSE (New York Stock Exchange).
En general, el sector está en cotas históricas y aunque podría haber algunas oportunidades no es momento para entrar o comprar con claridad según la relación de valores que se detallan a continuación.
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Los tipos de interés en Estados Unidos. ¿Inicio de un ciclo de expectativas alcistas?
El presidente Bernanke ha sido claro: La subida en los tipos dependerá de la economía y no del lenguaje, según las Actas de la Fed.
¿Será para echar balones fuera?
Pienso que, aparte de la información que vayamos conociendo, en el fondo, lo que prima es cierta incertidumbre.
1. Incertidumbre sobre el PIB
Según las últimas informaciones del Libro Beige de la FED, la economía sigue débil pero no presenta recesión. Es más, parece plausible que va en camino de la recuperación. Las expectativas cifran en más de un 3% el crecimiento del PIB para el presente año (El PIB se contrajo un -2,4% en 2009). Precisamente los que algunos miembros de la FED (Hoening de la FED de Kansas City, por ejemplo) consideran como un nivel “apropiado” para una subida de tipos.
De hecho, el PIB experimentó una tasa de expansión durante el cuarto trimestre de 2009 de un +5,6%, en comparación con el +5,9% de la estimación preliminar,. La revisión a la baja procede de las revisiones a las tasas de crecimiento para el ritmo de acumulación de existencias y al gasto en construcción comercial. De interés, además, los beneficios empresariales aumentaron en un +31% con respecto al mismo periodo de hace un año, su mejor evolución desde 1984.
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YUM! BRANDS, Inc. (YUM), la compañía de comida rápida propietaria, entre otras de KFC, Pizza Hut, Taco Bell parece que presenta buenas perspectivas de resultados el próximo 14 de Abril.
Tras su consolidación en el mercado chino, la expansión internacional de la compañía iniciada de manera más firme el pasado año, busca afianzarse ahora en otro mercado con futuro: el indio. De esta manera, la compañía pretende posicionarse en dos economías de las de mayor promesa económica para los próximos años: China e India. Leer más »
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El próximo día 12 (lunes) ALCOA (AA), presenta resultados del primer semestre de 2010.
Varias puntualizaciones al respecto:
En primer lugar, podría continuar el sentimiento decepcionante con los resultados. El mercado espera 0,13$ de BPA. Yo creo que podrían ser incluso inferiores (0,11 $). De los últimos seis trimestres, en cuatro de ellos los resultados han sido por debajo de las estimaciones. En concreto, el año pasado la compañía los resultados cayeron cerca de un 32% (o -0,80 $BPA).
¿Razones?
En 2009 el mercado de aluminio sufrió desequilibrios en ambos lados. De una parte, la demanda: el consumo descendió entre un 10 y un 12% en 2009 fundamentalmente el mercado chino (sin él, el resto del acentuó la caída a un 20%). La caída de los precios ha ido en progresión aritmética a lo anterior, lo que redunda en los beneficios. Asimismo, el lado de la oferta tampoco aportó ayuda: cancelaciones de proyectos (en América del Sur y Canadá principalmente) y la cancelación de créditos que merman las posibilidades de nuevas inversiones. Leer más »
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